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Tài Xỉu app:一口气搞懂:外汇风险准备金率,到底是个啥?

admin2022-09-282

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央行发布公告,决定自2022年9月28日起,将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0%上调至20%。




又是一头雾水对不对?


我们首先解释下什么是远期售汇。该业务是针对企业,不针对个人。


假设一家外贸企业,在3个月后需要用1亿美元支付货款。



此时企业手头没有美元,所以可以选择在3个月后用人民币换美元来支付货款。



企业担心未来汇率波动,但又不想现在就购入美元,怎么办?



远期售汇业务就是银行和企业提前约定,在未来某个时间,银行按照约定价格卖出外汇给企业。



这时候,企业就相当于提前锁定了汇率,不用再担心汇率的波动。


远期售汇业务就是银行对企业提供的一种汇率避险衍生产品。



当然不是。


实际上,远期售汇的汇率并不是银行对未来汇率走势的预测,而是经过计算得出来的。


我们举个简单的例子:




银行不会做亏本生意,那这个远期汇率7.0000是如何定出来的呢?


其实,银行手头也没这么多美元,为了3个月后能有1亿美元借给企业,需要现在购入美元。



然而,银行自己又没这么多人民币去买美元。



别急嘛,首先,银行从市场上借入6.9亿元人民币,期限3个月。


因为是借的钱,自然要支付利息,假设按照人民币拆借利率3个月以后连本带息还款7亿元人民币。



银行现在手里有了6.9亿元人民币,按照美元的即期汇率,在市场上立即卖掉这些人民币,换来9900万美元。



银行现在手里有美元了,但不会只把美元放在口袋里,而是选择把这些美元贷出去赚取利息,期限也是3个月。

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假设按照美元拆借利率,这9900万美元3个月后可以获得本息1亿美元。



3个月后,银行拿回贷出去的本息共计1亿美元,这样就有美元可以卖给那家外贸企业。



外贸企业则按照当时约定的远期售汇汇率支付7亿元人民币给银行,银行又用这7亿元归还了自己的借款。



你看,通过预定的7.0000的远期售汇汇率,交易就这样顺利完成了。


银行基本就是按照这个思路制定远期售汇汇率。



我们能看到,远期售汇的汇率是银行参考人民币拆借利率、美元拆借利率、即期汇率推算出来的。


当然,银行实际操作和上述过程是有区别的,也更复杂。



别急嘛,通过上面例子,我们已经知道,银行跟企业做了远期售汇约定后,为了对冲风险,就会在市场上买入即期美元。



但远期售汇的业务做得越多,买入即期美元也越多。供需一旦不平衡,物以稀为“贵”,美元相对人民币就容易升值,人民币就会贬值。



所以远期售汇会影响即期汇率。


为了抑制外汇市场的过度波动,央行推出了外汇风险准备金制度。


简单的说,外汇风险准备金就是银行在办理代客远期售汇业务的时候,需要交一部分钱给央行。



外汇风险准备金等于签约额的20%,是为了让银行应对未来可能出现的风险而计提的准备金。


由于占用资金,支付准备金也相当于增加了银行的业务成本。



但最终银行会将这部分业务成本转嫁给企业。



由于成本上升,就降低了企业远期购汇的积极性,继而银行远期售汇业务量也减少了,最终促进人民币汇率稳定。



可见,当汇率贬值幅度或者贬值预期较大的时候,央行可以选择调高外汇风险准备金率。


反之,当汇率升值幅度或者升值预期较大的时候,央行可以选择调低外汇风险准备金率。



本次央行调高外汇风险准备金,可以缓解近期人民币贬值压力,从而稳定市场预期。


总之,人民币汇率合理均衡才是我们的主要目标。


本文来自微信公众号:三折人生 (ID:Ezhers)

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